连续回购4亿港元 腾讯能重回顶峰吗？

　　作者：段倩倩

　　现在是否是抄底腾讯的最佳机会尚难判断，可腾讯已经连续12个交易日回购股票了。

　　2017年，腾讯在资本市场迎来高光时刻，市值最高时突破4万亿港元。

　　和国内竞争对手相比，腾讯市值一度超过阿里巴巴；和海外巨头相比，腾讯市值一度超过大洋彼岸的Facebook，成为全球第五大市值公司。

　　高处不胜寒。腾讯的市值神话并没有保持太久。2018年来，腾讯市值开始缩水，外界调侃为蒸发了“两个百度”。

　　9月24日，腾讯股价报收于327.8港元，与年初475港元的高位自是不可同日而语。腾讯最新市值仅为3.1万亿港元，与4.5万亿港元的巅峰值相比缩水约3成。

　　进入2018年后，腾讯迎来多事之秋，面临着外患内忧。二级市场是宏观经济的直观体现，一个无法逾越的背景是中美贸易摩擦升级；再者，新经济先后赴港上市，更有小米、中国铁塔、美团等巨无霸企业对市场资金形成分流；回归到腾讯本身，现金牛业务面临着版号停发、增量游戏无法变现的考量。

　　根据腾讯2018Q2财报，腾讯单季净利润出现了13年来首次同比下滑。以游戏来看，腾讯手游收入同比增长19%、环比下降19%至176亿元人民币；端游收入同比下降5%、环比下降8%至129亿元。

　　腾讯大股东Naspers曾在今年年初做出减持腾讯股票的决定。Naspers2001年投资腾讯，将腾讯从山穷水尽的边缘拯救出来。2004年腾讯上市后，Naspers董事会不得不面临股东的压力，他们要求Naspers减持腾讯股票套现。可几乎是每一次，Naspers CEO都会说现在还不是减持腾讯股票的时候，持有腾讯股票长达17年未曾动摇。直到2018年3月，Naspers公告称决定减持腾讯2%股票。

　　腾讯面临着大量利空消息。外界也开始质疑这家投行化的公司“没有梦想”，失去创新能力。网络上有个调侃的段子：如果只看朋友圈评论，会认为腾讯快要倒闭了——腾讯这半年来面临了太多争议。

　　实际上，在经历了20年的发展后，腾讯2018年上半年收入依然同比增长了39%，达1472.03亿元。以社交账户活跃度来看，微信月活跃账户数量超过10亿。

　　9月7日，腾讯启动了2018年以来的第一次股票回购，并已经连续12个交易日回购股票。除了9月7日的22700股，9月14日的71000股，腾讯公司在剩余10个交易日每天回购股票的数量在11万至13万之间。在过去的12个交易日内，腾讯累计回购了131.3万股股票，耗资约4.2亿港元。

　　以9月24日327.80港元的的收盘价来看，腾讯市盈率为32.29倍。

　　2018年对于腾讯来说很关键。这一年腾讯开始又一次攻向B端市场，总裁刘炽平称不相信腾讯没有to B基因。

　　出现在腾讯财报里的“其他”业务是腾讯近两年来增长速度最快的业务，主要包括云和支付，这也正是腾讯B端市场的主要工具。阿里巴巴或许有领先优势，但这一次腾讯不是赤手空拳上阵。在线下一些场景，微信支付支付量要超过支付宝。

　　回购动作或许无法阻挡股票的下行趋势，但至少彰显了管理层对公司的信心。