上海电气、格力暗战不止 海立股份股权之争谁会赢

　　张志斌

　　[拿下这11.14%的股份，结合二次举牌的10%，格力电器持股总数将至少达到21.14%，逼近上海电气的25.22%。]

　　刚刚在8月份擦出了一丝股权争夺战火花的海立股份（600619.SH），在9月25日公告了两则关于公司股权变动的公告，使得这场股权争夺战一步踏入高潮。

　　不管是现有的控股股东上海电气（集团）总公司（下称“上海电气”）还是格力电器（000651.SZ），对于杭州富生以及葛明这一次转让的股权，都是志在必得。

　　而无论是谁夺下了这部分股权，也都将对海立股份后续的运营产生重大影响。

　　控股股东缘何增持5%

　　海立股份9月24日晚间公告，公司控股股东上海电气及其全资子公司上海电气集团香港有限公司（下称“电气香港”）于7月至9月期间，累计增持公司A股1591.05万股，B股2740.72万股，合计增持比例约5%。

　　本次权益变动前，上海电气持有公司17512.89万股，占公司总股本的20.22%；电气香港未持有公司股份。本次权益变动完成后，上海电气将持有公司A股19103.94万股，占总股本的22.05%，通过电气香港持有公司B股2740.72万股，占总股本的3.16%，上海电气合计持有公司总股本的25.22%。

　　而上海电气之所以在此时选择增持海立股份的股权，主要还是感到控股权受到了威胁。今年7月4日晚间，海立股份公告了格力电器的第二次举牌，通过在二级市场的持续买入，格力电器截至7月4日已持有海立股份8663.11万股，占总股本的10%。

　　对此，上海电气方面显然不能置之不理，其随后推出了10亿元定增募资方案，准备以10亿元全额认购股份来增强自身对海立股份的控股权。不过在8月2日召开的股东大会上，海立股份10亿元定增募资方案最终遭到否决。

　　这也意味着上海电气顺势提高控制权的计划随之告吹，其与格力电器之间的股权博弈仍将继续。

　　而从公告的情况来看，在上海电气回避表决的前提下，公司有关本次定增的核心议案都因赞成票不足持有表决权总数的2/3而未获通过。而经计算可知，在扣除公司持股5%以下股东的表决票数后，公司持股5%以上股东中对每个相关核心议案投下反对票或弃权票的票数均为9022.3万股。

　　结合海立股份股权结构，投出反对票的大概率为格力电器方面。

　　二股东欲清仓甩卖

　　就在上海电气和格力电器方面暗战不止之时，海立股份的二股东杭州富生的态度却有点暧昧。

　　根据海立股份9月24日晚间的公告，公司持股5%以上股东杭州富生及其一致行动人葛明拟以公开征集受让方方式协议转让其所持有的公司A股股份9654.49万股（其中富生控股转让8822.89万股，葛明转让831.60万股），占公司总股本的11.14%。本次转让完成后杭州富生不再持有公司股份，葛明仍持有2494.79万股。

　　而从转让方对受让方的限制条件来看，并未出现一些特殊条款，价格高低或将成为转让方选择受让方最重要的考虑因素。在所持股份刚刚解禁1个月之后就选择清仓甩卖，杭州富生显然并不想参与到海立股份的争夺战之中，但其这次转让却又将对这场控股权之争产生决定性的影响。

　　谁会成为赢家？

　　对于上海电气方面而言，由于其目前持股比例已经达到25.22%，如果选择独自吃下这11.14%的股权，将使得持股比例超过30%的红线而促发收购要约。如果其选择联合一个伙伴接下这部分股权，则可以规避收购要约，又使得对上市公司的控股能力将大幅增加。

　　对于格力电器方面而言，如果其希望对海立股份的影响力进一步增大的话，那么拿下这11.14%的股份就显得尤为重要。结合二次举牌的10%股份，其持有的股份总数将至少达到21.14%，逼近上海电气的25.22%。与此同时，格力电器的资金也相对充裕。

　　虽然格力电器方面第一次举牌时曾表示暂时没有获得控股权的计划，但此后也明确表示，如果上海电气有新的股权转让计划，格力电器承诺参与其中。这意味着格力电器还是想控股海立股份的。

　　而从行动来看，除了增持举牌之外，格力电器还在今年6月调高了对海立股份的关联交易额度，预计2018年对海立股份发生采购、销售产品等日常关联交易的总金额从25亿元调整为80亿元，新增额度达到了55亿元，支持力度明显加强。

　　在这一场海立股份的股权争夺战中，上海电气和格力电器方面都不约而同地选择了从二级市场增持股份，这也使得海立股份今年以来的股价走势要明显强于大盘。

　　由于在海立股份5.82亿股A股流通股中，前四大股东至少合计持有了3.83亿股，这也意味着公司只剩下不到2亿股可供双方收购，这或许是上海电气方面同时将目光转向B股的原因所在，毕竟B股的购买成本将更低一些。