乐视网复牌的脚步近了多家基金预估13个跌停

　　证券时报记者 刘钊

　　乐视网（300104）要复牌了！这是停牌9个月后，乐视网内部人士首度对证券时报·e公司记者确认，乐视网复牌就在近日，目前公司已经做好了复牌准备，至于具体何时复牌，还要等监管层通知。

　　停牌9月已“变天”

　　随着乐视危机在2017年持续发酵蔓延，各路消息甚嚣尘上，各路看客估计早已忘记乐视网的停牌时间。

　　2017年4月16日晚间，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。以转增后的股价计算，乐视网股价停在了4月14日收盘的15.33元。

　　乐视网的股价可以由于停牌暂时不变，但是乐视网早已变了天。

　　同年5月21日，贾跃亭辞去乐视网总经理一职，由梁军接替。

　　6月13日，乐视控股法人代表已由贾跃亭变更为贾跃亭老部下乐视网监事吴孟，而吴孟同时也取代贾跃亭的姐姐贾跃芳，成为乐视控股经理。

　　6月26日，招商银行上海川北支行向上海高院发起了对贾跃亭进行财产保全的申请。

　　6月28日，乐视网举行2016年股东大会，融创派驻乐视网的代表刘淑青与郑路分别当选乐视网非独立董事与独立董事，获得乐视网董事会否决权。这也是贾跃亭最后一次公开在国内亮相。

　　6月29日，上海高院冻结乐视控股在大圣科技的全部股权及红利。

　　7月3日，贾跃亭夫妇及乐视体系三家公司的12.37亿元资产被曝出于上周被司法冻结。同日又曝出六地方法院曾多次冻结乐视系资产。

　　7月4日，根据国家企业信用信息公示系统，乐视汽车日前进行了股权质押，质押了80%股份。

　　7月5日，贾跃亭现身美国。同日曝出，贾跃亭已将乐视控股持有的几乎全部乐视影业股权，质押给孙宏斌旗下的融创。

　　7月6日，面对近期遭遇的资金困境、招行挤兑、资产冻结和跑路传闻，贾跃亭在微博发声称，会承担全部的责任，会对乐视员工、用户、客户和投资者尽责到底。但是当日晚间，贾跃亭即辞去乐视网包括董事长在内的一切职务并退出董事会，担责之说撑不过一天，让人侧目。

　　7月27日，乐视网发布公告称，收到控股股东贾跃亭通知，截至当日，贾跃亭直接持有乐视网股份5.12亿股（占总股本的25.67%），全部被冻结，贾跃亭直接持有乐视网股份被轮候冻结数量占公司总股本的193.92%；贾跃亭通过乐视控股持有公司股份1194.12万股（占总股本的为0.60%），全部被冻结，被轮候冻结数量占公司总股本的3.34%。

　　8月28日，乐视网发布半年报，公司上半年营收55.79亿元，同比下滑45%；亏损6.37亿元，同比下降323.91%。

　　9月12日，深交所下发关注函，对贾跃亭减持乐视网所获资金的使用承诺履行情况表示关注，要求乐视网与贾跃亭就相关问题作出说明。此外，贾跃亭彻底退出乐视网管理层之前，曾精准收回对乐视网借款，深交所要求乐视网逐笔说明公司向贾跃亭还款的时间、金额及还款原因。

　　9月27日，乐视网正式公告，拟更名“新乐视”，力图与贾跃亭及原乐视划清界限。

　　10月26日，孙宏斌被曝对乐视网进行“大清洗”，包括乐视网CEO梁军、乐视网市场传播营销高级副总裁任冠军、乐视网CMO张旻翚在内的多位高管提交辞呈。

　　12月15日，乐视网正式公告，公司董事会同意聘任刘淑青为公司总经理，同时变更公司法定代表人为刘淑青。

　　至此，乐视网基本完成人事更迭，乐视网也由姓“贾”彻底改头换面姓“孙”。

　　基金预测13个跌停

　　停牌已经9个月的乐视网复牌之际，对于投资者而言最关心的无疑就是复牌后的股价问题。

　　在复牌之前，多家持有乐视网的基金公司已经给出了具体估值，3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，乐视网估值仅剩25%，下跌近75%，约相当于复牌后13个跌停。

　　前述乐视网内部人士对记者表示，乐视网复牌大跌是必然事件，公司也已经做好相关准备。

　　香颂资本执行董事沈萌认为，乐视网停牌期间，融创已经尽力而为，除了引入新的战略投资者，基本上是能做的都做了，但是目前形势仍然不容乐观，因为即便复牌后乐视网股价持续走低，也是必要的释放所积累的利空的过程。

　　平仓压力巨大

　　乐视网在近日复牌后，持仓乐视网的投资人和市场会如何应对这看似“必然”的大跌呢？

　　首先，看看乐视网有多少资金可能遭遇平仓。

　　乐视网三季报显示，贾跃亭持有乐视网10.24亿股，其中质押数量为10.2亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%。

　　以乐视网停牌前的收盘价15.33元计算，贾跃亭质押的乐视网股份市值达到156.37亿元。而如果以众多基金公司下调后的乐视网估值计算，这一市值就仅剩下39.88亿元。

　　由于目前仍不清楚贾跃亭的股权质押平仓线，所以暂无法判定贾跃亭的平仓风险到底有多大。在乐视危机爆发不久，乐视网股价连续走低，有媒体曾推测贾跃亭的股权质押平仓线为35.21元（转增前），不过贾跃亭回应，自己的平仓线肯定比35.21元要低不少。

　　如果乐视网股价持续下跌接近平仓线，由于贾跃亭身处国外且资产被多番冻结，能够在国内动用的流动资金不足的情况下，他能够解除股权质押平仓风险的可能性已经不大。

　　此前，贾跃亭亲信刘弘与杨丽杰的两笔乐视网股权质押就遭遇诉讼。方正证券2017年12月4日公告称，2016年10月，刘弘将650万股乐视网股票质押给公司融入1亿元，后补充质押200万股；同年6月，杨丽杰也质押乐视网股票融入8000万元。因刘弘质押股票被司法冻结、乐视网状况恶化等原因，方正证券要求刘弘、杨丽杰提前购回但未获履行。方正证券遂申请强制执行，诉讼案件金额合计1.92亿元。

　　这也表明，券商对贾跃亭及其亲信的股权质押，恐怕都不会“网开一面”，毕竟作为质权方，如果面对持续下跌，平仓止损也许是“止血”的最佳选择。

　　在可能出现的平仓同时，有一部分投资者正在伺机而动。

　　记者采访到的一位目前持有乐视网股票的投资人就表示，“虽然目前乐视危机重重，复牌后股价肯定有几个跌停板，但是我觉得前期利空基本释放完了，孙老板（孙宏斌）实力还是挺强的，应该不会放任它无休止跌停，我打算几个跌停之后找个机会再抄底试试。”

　　乐视网复牌后股价如若真的连续跌停，在2016年股价高位时参与乐视网定增的牛散章建平和几家机构将亏损惨重。

　　2016年8月，乐视网以每股45.01元的价格向四名定增对象合计发行1.07亿股。财通基金认购3910万股、章建平认购2488万股、嘉实基金认购2133万股、中邮基金认购2133万股。

　　以牛散章建平为例，他参与乐视网的定增共投入11.19亿元。由于在2017年8月25日，乐视网向全体股东每10股派发现金红利0.28元，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　进行复权后，如果按照最新估值3.91元计算，章建平的浮亏将超过9亿元。

　　创业板受冲击或有限

　　乐视网复牌在即，作为曾经的创业板权重股，一旦复牌后出现连续跌停的情况，创业板还能扛得住吗？

　　为防范这一风险，监管层早有动作。2017年12月18日，深交所与深圳证券信息有限公司宣布，决定对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中，乐视网，同时被深证成指、深证100指数、创业板指三大指数“剔除”。

　　这一次样本股调整已经在2018年1月第一个交易日正式实施。所以，虽然目前创业板指数持续走低，乐视网的权重作用大幅下降之后，对整体板块的冲击会相应减轻很多。

　　沈萌也分析称，作为曾经的创业板标杆，复牌之后如果连续跌停肯定会对目前疲软的创业板带来负面影响，但是毕竟乐视事件发酵已久，市场对该冲击已经有所消化，因此不会带动板块的持续下挫。