消息人士透露海外独角兽如何回A股:发行中国存托凭证

　　新浪财经讯 A股对“下一个BATJ”的呼声已久，2018年年初监管层的密集动作，体现出对新兴企业的大力支持。

　　2月28日，多家媒体报道，监管层对券商作出指导，生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。富士康IPO得到监管层特事特办就是典型例子。

　　而近日，除360上市A股外，多家听闻此消息的境外上市公司纷纷表示期待：当然想回A股！

　　众多新经济企业直接在A股IPO仍有法律障碍和技术困难，需要比照过去拟推“国际板”时就已研讨的一些间接方式。发行中国存托凭证（CDR）而不是直接发行A股，可以绕过诸多法律和政策障碍，包括公司法对“同股不同权”的限制，证券法对IPO的盈利要求等，是一种折中的安排，也体现出内地欲与海外资本市场一争新经济“独角兽”的姿态。

　　据财新网报道，消息人士透露，此次证监会迎接新经济企业采用的是CDR（China Depositary Receipt，中国存托凭证）的设计，这在中国资本市场并不陌生。早在21世纪初，证监会就开始盘算着用这种方式把海外上市的“中字头”企业接回来，但并未成行；后来在2008年提出搞国际板，也是在尝试用这样的方式让300多家红筹回归，也不了了之；这次再提CDR，旨在把科技弄潮儿民营企业接回家。这些新经济企业虽然很多是VIE（协议方式实现海外上市主体对境内经营主体的控制权）架构，也普遍存在AB股的安排（同股不同权），有的甚至一直未能盈利，但发行CDR均可绕开这些障碍。