格力中期分红难阻当下市值“失血”

　　本报记者 周松清 重庆报道

　　一石千浪。

　　格力电器（000651.SZ）的年报给了市场一顿惊吓。

　　4月25日晚，格力电器发布2017年年报显示，其2017年实现营收1482.86亿元，同比增长36.92%；净利润达224.02亿元，同比增长44.87%。然而，营收和净利润双双创历史新高，格力电器却没有给出分红计划。

　　零分红一出，市场震惊。

　　26日早盘格力电器以9.89%的跌幅开盘，随后一直在底部震荡，截至收盘报收45.58元/股，跌幅达8.97%，全天换手率6.27%，总成交374.56万手，成交额171.21亿元。这也是格力电器自上市以来的最大成交额。

　　这一局面甚至引发监管层关注。深交所4月26日中午发出关注函，对格力电器突然不分红进行问询，要求说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性，说明是否切实保护了中小投资者利益。当晚，格力电器即回复称，将“尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红”。

　　另一方面，据21世纪经济报道记者统计，目前A股分红最慷慨的要数贵州茅台（600519.SH），其每10股派发现金红利109.99元，共分配利润138.17亿元。不过同时因为其高股价，相应股息率并不高，按26日收盘价678.23元计算，其股息率为1.6%。

　　而目前股息率较高的包括方大特钢（600507.SH）、方大炭素（600516.SH）、哈药股份（600664.SH）等，均达到5%以上。

　　累计分红次数最多的则是中国石化（600028.SH）达到33次，金杯汽车（600609.SH）则是最悭吝人，44次不分红。

　　不分红带出史上天量

　　实际上，对于今年每股收益高达3.72元的格力电器而言，这是11年来的首度年报不分红。2016年其分红金额高达108亿元，2015年分红金额为90亿元。格力电器上一次未就年度业绩进行分红，还要追溯到2006年。

　　4月26日，格力电器董秘办人士就此对21世纪经济报道记者解释称：“主要是由于相关规划存在不确定性，但2018年中期仍有分红可能。”

　　格力电器表示，根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。

　　具体而言，公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

　　长江证券也发布报告称，格力电器短期分红政策调整不改公司长期回报股东决心，此次不分红政策或为短期行为，也与公司审慎财务处理原则有关，未来也并不排除实施分红的可能性。

　　不过，市场并不买账。

　　4月26日，格力电器以几乎跌停跌幅9.89%开盘，收于45.58元/股，跌幅达8.97%，全天换手率6.27%，总成交374.56万手，成交额171.21亿元。创出上市以来的最大成交额，当天主力净流出17.83亿元。

　　与此同时，深港通数据显示，深股通买入格力电器7.83亿元，卖出31.39亿元，净卖出23.56亿元。

　　投资者“用脚投票”的最终结果是，格力电器当日市值蒸发逾270亿元。

　　深圳一家私募机构产品副总对21世纪经济报道记者分析：“格力电器常年以来保持高分红，一般都预期会按60%以上利润进行派现分红，包括此前董明珠多次发声也是把高分红作为卖点，毫无征兆突然不分红这出乎很多机构意料，同时目前股价也相对高位，较早入场已经有高收益的机构可能选择规避风险套现逃离。”

　　有趣的是，同属家电巨头的美的集团（000333.SZ）则选择了高分红方案。美的集团2017年年报显示，其2017年营收2407亿元，增长51.35%；净利润172亿元，增长17.7%，分红方案是每10股发放12元现金，共计79亿元。

　　细数A股高分红与悭吝人

　　近年来，监管层不断完善制度鼓励上市公司现金分红。

　　目前，对于上市公司实施配股、公开增发、发行可转债等再融资时，需满足近三年分红不少于年均可分配利润的30%的条件。而且，在税收政策方面，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。

　　上交所还曾在2月份组织召开上市公司现金分红专项说明会。上交所表示，有一批上市公司，连续多年未实施现金分红。其中部分公司，具备分红能力而长期未分红，对于此类公司，上交所将继续加大监管力度，督促其向投资者发放必要的现金红利。存在恶意不分红的，还将提请证监会派出机构实施现场检查。

　　Wind统计数据显示，2007年至2016年，A股上市公司累计现金分红总额为6.14万亿元，同期净利润总额为19.5万亿元，现金分红率为31%。分红公司数量占比整体呈现上升趋势，由2010年的41.4%上升到2017年的70.4%。

　　上市19年不曾分红的A股铁公鸡浪莎股份（600137.SH）也在2017年年报时披露将首次分红。

　　浪莎股份2017年年报数据显示，2017年，浪莎股份实现营收3.43亿元，同比上涨27.63%，净利润2295万元，同比上涨70.55%。另外，2017年，浪莎股份拟实施每10股派发现金0.6元。

　　对于多年未分红的原因，浪莎股份曾在2月对上交所监管函的回复中解释，2007年公司重组前，母公司遗留亏损4.47亿元，截至2007年年末，依然还有1.6亿元的欠账。

　　不过，记者统计信息显示，仍有金杯汽车、中国天楹（000035.SZ）、特力A（000025.SZ）等公司上市多年未曾分红，堪称A股最悭吝人。

　　而累计分红最多的则是中国石化，分红次数达到33次。

　　从股息率上来看，目前两市公布年报公司中，股息率高于2%的上市公司有127家，Wind数据统计显示，方大特钢、哈药股份、顺发恒业、方大炭素四家公司股息率均高于7%。（编辑：郑世凤）