比特币较巅峰时暴跌70% BIS再谈加密货币得与失

　　周艾琳

　　【BIS提出，就效率而言，产生去中心化信任需要耗费巨大成本，比特币挖矿用电量几乎与瑞士相当，因此，寻求去中心化的信任将可能酿成一场环境灾难。除了能源问题，加密货币还存在三大缺点：可扩增性、价值稳定性和对支付终结的信任】

　　今年以来，加密货币跌势难止。数据显示，在截至6月25日的一周内，在近1600种数字货币中，超过80%出现价格下跌，平均跌幅达19%，比特币一周内市值更是蒸发近100亿美元，较2万美元的巅峰价格也已跌去近70%。

　　在市场剧烈波动之时，有“央行的央行”之称的国际清算银行（BIS）发布了最新的年度报告，其中一章更是详细探讨了加密货币的得与失，以及其前景。加密货币承诺使用分布式分类账技术（DLT）替代受信任的机构，这一承诺实现了多少？它是未来的大趋势，还只是昙花一现？如果效率问题和高波动性令加密货币难成法币的替代，那么在其他领域是否有用武之地？

　　BIS认为，无权限加密货币（如比特币）的经济局限性突出，其立足之本——去中心化共识有时是极为脆弱的，理论分析表明，关于如何更新分类账的协调可能随时崩溃，导致价值的完全损失。不过，BIS也认为加密货币的底层技术可能在其他领域大有可为，比如小量的跨境支付服务。

　　加密货币群体暴跌

　　6月27日，数字货币市场普跌，几乎回吐前一日涨幅。比特币价格回落至6100美元以下水平，24小时内跌近3%；以太币、瑞波币、莱特币及比特币现金均跌超5%。截至28日18：00，一枚比特币的价格报6099美元。

　　据财经网站Finder.com的数据，在截至6月25日的一周内，该网站所追踪的1586种数字货币中，超过80%出现价格下跌，平均跌幅达19%。其中，价格下跌最多的是比特币，当周跌近500美元；其次是比特币现金，下跌142美元。而价格涨幅最大的数字货币为以太坊的新分支以太经典（ETC），价格上涨1.3美元。

　　监管冲击仍是影响币价的最大因素。上周末，受日本金融厅处罚6家加密货币交易所影响，比特币持续下跌，一度失守5900美元关口。这是2月6日以来比特币首次跌破6000美元，这一价格同时也是2017年11月以来的最低价格。比特币价格曾在2017年12月飙升至近2万美元的历史高位，但在经历了周末的暴跌后，比特币距离当时的巅峰已经跌去了68%。

　　6月22日，日本金融厅正式下达对bitFlyer、QUOINE、bitpointjapan、bitbank、BTCbox6、TechBureau等6家加密货币交易所的业务改善命令。命令公布后，比特币持续走低并跌破6400美元。当日晚间，Mt.Gox官网公布文件显示，东京地方法院裁定，将对2014年因大量比特币被盗而申请破产的Mt.Gox批准民事再生计划，这也进一步打击了市场情绪。

　　区块链风险投资专家SpencerBogart在接受外媒采访时预言，许多加密货币对冲基金一年锁定期结束，将会“人为拉低”比特币价格。2018年2月时，根据科技调研公司AutonomousNext统计，总共有226个加密货币对冲基金，是去年10月份的2倍有余。

　　加密货币的经济局限性突出

　　今年以来，从投资市场的情绪和价格来看，各界很显然认识到了加密货币的局限性。BIS在此次的年报章节中也对此进行了详细分析。

　　首先，BIS先明确了两类DLT的概念。一类基于“有权限的”DLT，这类加密货币类似于传统的支付机制，为了防止滥用，分类账只能由加密货币的受信任节点更新，这些节点由中央权威机构选择，并受其监督（如开发加密货币的公司）。因此，虽然其交易记录的存储方式与传统货币不同，但它们都依赖特定机构作为最终信任来源。

　　第二类加密货币承诺使用“无权限的”DLT在完全去中心化的环境中产生信任。记录交易的分类账只能通过货币参与者的共识才能改变：虽然任何人都可以参与，但没有人有密钥来更改分类账。其实，无权限加密货币的概念是中本聪提出的，他根据一种无权限的DLT——区块链提出了一种货币（比特币）。

　　但BIS认为，无权限加密货币具有经济局限性。加密货币不仅承诺提供一种基于数字技术的便捷支付手段，而且还提供了一种新的信任模型。然而，兑现这一承诺取决于一系列假设：诚实的矿工控制着绝大部分算力，用户验证所有交易历史，以及货币的供应是由协议预先决定的。

　　这些假设引发了两个关于加密货币有用性的基本问题——这种实现信任的方式是否以牺牲效率为代价？信任能否真正永远实现？

　　BIS提出，就效率而言，产生去中心化信任需要耗费巨大成本，比特币挖矿用电量几乎与瑞士相当，因此，寻求去中心化的信任将可能酿成一场环境灾难。除了能源问题，加密货币还存在三大缺点：可扩增性、价值稳定性和对支付终结的信任。

　　首先，加密货币的扩增方式与主权货币有所不同。在最基本的层面上，要实现去中心化信任的承诺，加密货币要求每个用户下载并验证所有交易的历史记录（包括细节信息）。每多一笔交易，分类账就会增加几百个字节，随着时间推移，总账的规模会不断扩大。因此，为了使分类账的规模和验证所有交易所需的时间（随区块大小而增加）易于管理，加密货币对交易吞吐量有严格的限制；在有容量限制的情况下，每当交易需求达到上限时，费用就会猛增。因此，使用加密货币的人越多，支付就越麻烦。

　　加密货币的第二个关键问题是其价值不稳定，这也从上述加密货币集体大跌中可见一斑。这是因为没有一个中央发行机构负责保证货币的稳定。

　　第三个大问题在于，BIS认为加密货币的信任基础其实十分脆弱。

　　首先，由于加密货币可以被控制大量算力的矿工操纵，导致许多挖矿十分集中，加剧了支付终结的缺失。此外，不仅单笔支付中的信任不确定，而且对每种加密货币的信任基础也是脆弱的，这是“分叉”所导致的。

　　2013年3月11日，一次错误的软件更新导致了区块链出现分叉，消息传开后，比特币的价格就下跌了近三分之一。最后，经过协调，矿工们暂时忽略了最长的链条，最终暂停了分叉，但许多交易被撤销了。BIS也认为这个插曲显示了加密货币是多么容易分裂，从而导致巨大的估值损失。

　　利用分布式分类账技术

　　不过，BIS也认为，加密货币的底层技术可能在其他领域大有可为，比如小量的跨境支付服务。

　　BIS提及，这种支付解决方案与加密货币有着根本的不同。例如世界粮食计划署基于区块链的BuildingBlocks系统，该系统负责为约旦境内的叙利亚难民提供粮食援助，其计算单位和最终支付手段是主权货币，因此它是一种“加密支付”系统，而不是一种加密货币。这个系统最初由世界粮食计划署集中控制的，随后被重新设计成在有权限的以太坊协议上运行。随着这一变化，相对于以银行为基础的替代方案而言，交易成本降低了98%左右。

　　BIS也认为，有权限的加密支付系统在小额跨境转账方面也可能很有前景，这对于有很大比例劳动力生活在国外的国家来说是很重要的（转账成本昂贵）。尽管加密支付系统能满足需求，但其他技术也同样在考虑范围之内，不过BIS也认为目前尚不清楚哪种技术将最有效。