导流P2P平台接连爆雷 小米深陷信誉危机冤不冤？

　　P2P行业的“爆雷潮”并未形成系统性风险，但其杀伤力所波及的范围已越来越大，京东、斐讯、小米等越来越多的互联网公司被牵涉其中。近日，刚登陆资本市场不久的小米更是因导流的P2P平台接连“爆雷”而深陷信誉危机。

　　倚仗累积起来的大规模流量，互联网公司做起了“导流生意”，P2P平台成为其一大客户源。然而，当经小米导流而踩雷的“米粉”高喊着“让小米负责、让小米付出代价”时，对那些正在为P2P平台导流或正要迈出导流步伐的互联网公司能否带来足够的震慑呢？

　　小米该不该担责

　　关键看角色定位

　　随着秋田财富、2025、米袋子、小诸葛、靓钱宝、人爱、小灰熊、管家、捷麦等P2P平台接连“爆雷”，经小米线上平台导流而投资这些P2P平台的“米粉”开始找上小米，问责小米并想要小米负责。而理由则很简单——“就是因为小米推荐我才买的”。

　　从目前小米方面的回应来看，这样的理由显然不足以说动小米。从小灰熊金服“爆雷”而引发“米粉”对小米质疑的声音出现开始，小米曾一度保持沉默。而随着事态的持续发酵，小米终于在7月24日有了回应，称目前正全面清查金融类的应用，同时，还表示应用商店已决定不再收录新增的P2P理财类应用，并保留所有P2P产品APP的开发者联系信息和营业执照副本信息，当用户需要时提供必要的支持，及配合公安机关工商执法所需。

　　小米的回应简言之就是两点：一是强调自己广告业务的合法合规；二是表明出于道义愿意在合理合法的前提下帮助用户维权。然而，这样的回应显然无法平复“米粉”的激动情绪。

　　那么，小米究竟该不该为经小米导流投资P2P而踩雷的“米粉”负责呢？又该负怎样的责呢？

　　《国际金融报》记者采访了多位互联网业内人士，他们的普遍共识是，负不负责或负什么责，关键要看小米在该事件中的角色定位。

　　小米对自己在此次事件中的定位很明确，在回复《国际金融报》记者采访时表示：“众所周知，我们仅仅是P2P平台的广告发布商，我们尽到了严格审查（的责任），推广的也是符合相关法律法规的产品。小米的广告业务经营合法合规，合作模式是纯广告，不是小米与其的战略合作，更没有参与P2P分成。”

　　“仅是广告发布商”、“纯广告合作模式”，这样的自我界定能得到大家认同吗？

　　“如果我只是在小米的平台上看到某家P2P的广告，然后自己去找那家P2P平台进行投资，那么我认小米是纯广告发布商。但实际情况却不是如此，‘米粉’是通过小米手机的‘小米运动’APP和小米VIP任务系统来完成P2P平台APP的下载、注册，而且在‘米粉’投资一定额度资金后还能获得小米手机、小米电视等小米产品的奖励。”因投资小米推荐的P2P平台而损失了8万元的邵力明（化名）对《国际金融报》记者质疑称，“这样的导流获客方式，可以用简单一句‘纯广告合作’来甩锅吗？”

　　电子商务研究中心特约研究员、上海亿达律师事务所律师董毅智在接受《国际金融报》记者采访时指出：“中国的金融机构基本都是持牌经营，但P2P目前是特例，因此如何进行推广、导流都没有明确的法律规定。如果从《广告法》角度出发，那么对小米最关键的要求就是是否尽到了审核义务，而这需要相关部门介入调查才能得知。不过说实话，就P2P行业发展情况来看，即使手续齐全，也难以鉴别其是否合法合规。”

　　“但如果小米在与P2P平台的合作中并非只是纯粹的广告发布商，而是被界定为中介投顾服务或提供通道服务等类金融业务模式，那么小米需要承担相应的责任。参照的就不仅仅是《广告法》，更多地要按照金融监管办法来。”董毅智进而指出。

　　美图为何迎“危”而上

　　广告收益诱人

　　无法定论，自然会有更多非议。而就在小米仍在经受舆论的口诛笔伐压力之时，美图秀秀还是毅然上线了给P2P平台导流的功能。在P2P行业大雷小雷不断爆发的情势下，不得不说美图秀秀实在“勇气可嘉”。

　　近日，美图秀秀个人主页出现了钱包一栏，用户可以申请借钱服务。《国际金融报》记者尝试点击美图秀秀借款的广告一栏，然后就跳转出通过“美图账号”授权登录“快牛金科”的页面。而登录后，即出现“美图用户专享借钱平台，最高可借额度50000元”、“通过率90%以上，快至2分钟审核，日息0.05%起”的广告词。

　　而能鼓起如此大勇气的动力自然就是“利益诱惑”。2016年12月15日，美图公司（港股01357）在港股上市，截至2016年6月底，美图累计亏损63亿元，扣除优先股的累计公允价值亏损和股权激励，累计亏损调整为11亿元。2017年美图还是处于亏损状态，经调整净亏损净额为4595万元。

　　因为刚刚才上线P2P平台导流功能，这究竟能为美图带来多大的收益还是未知数。然而，看看小米的收入和利润状况，或许就不难理解美图秀秀的勇气。

　　根据小米的招股说明书，小米的主营业务主要分为三大块，智能手机、IoT和生活消费产品、互联网服务。在这其中，“广告推广”又是互联网服务的重要组成部分。2017年，小米整体营收1146亿元，其中智能手机占比70%、loT与生活消费产品占比20%、互联网服务仅占9%。尽管互联网服务的收入占比并不大，但是其利润率之高却是其他两大板块所不及的。从毛利看，互联网服务的毛利率远远高于其他业务。2017年这一数字为60.2%，与智能手机的8.8%和IoT生活消费产品的8.3%相比均有很大优势。而其中的广告毛利率更是高达83.54%。

　　除了高毛利率，小米广告收入的增速更是诱人。2015年至2017年，小米的广告收入分别高达18.21亿元、38.38亿元以及56.14亿元，年均复合增长率超过30%。2018年第一季度，小米的广告收入更是破天荒地达到18.74亿元，超过了2015年全年广告收入的总和。这其中，有多少的广告收入来自其与P2P平台的合作无法从公开信息得知，但是近些年P2P公司在营销以及获客方面的大手笔是绝对令大家印象深刻的。

　　而现在小米已下线了所有关于P2P的广告，这将给小米的收入带来多大的影响？对此问题，小米方面并未正面答复《国际金融报》记者的采访。其实，如今小米不仅面临着下线P2P推广广告带来的损失，失去大批“米粉”的信任很可能给其带来更严重的损失。

　　在6月7日小米提交给监管机构的公开发行存托凭证招股说明书中，该公司关于“米粉”规模有这样的表述：2018年3月，MIUI月活跃用户约1.9亿 ，在上述活跃MIUI用户中，存在着一群被称为“米粉”的热心用户，他们忠诚于小米品牌，积极参与小米平台，并积极为公司的产品研发提供建议。截至2018年3月31日，拥有5个以上小米互联产品（不包括智能手机及笔记本电脑）的“米粉”数量超过140万。