网游总量控制引发巨震 游戏公司一日蒸发1800亿市值

　　证券时报记者 毛军

　　教育部、国家卫生健康委员会等8部门8月30日联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，其中提到实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。

　　游戏公司蒸发市值近1800亿元

　　消息一出，在纳斯达克上市的网易8月30日晚间先行下跌了7.19%。港股方面，8月31日腾讯控股跌4.87%；金山软件盘中一度下跌超过8%，收盘跌2.06%。A股相关公司昨日也大幅低开，游戏类公司市值一度缩水近百亿元，如果加上网易、腾讯控股、金山软件，则蒸发了近1800亿元市值。

　　具体来看，主营不同的公司下跌幅度也不同。影响最大的是纯游戏类公司。截止昨日收盘，三七互娱、迅游科技跌停；完美世界跌6.42%，盘中曾一度触及跌停板；游族网络、掌趣科技均跌7%以上。

　　这可从半年报中看出一些端倪。以三七互娱为例，三七互娱的半年报显示，公司上半年游戏业务实现营业收入30.71亿元，同比增加10.58%，营业收入占比为92.99%，较2017年同期提升2.8个百分点。从游戏分项业务来看，手机游戏业务营业收入21.46亿元，同比大增39.10%；网页游戏营业收入9.10亿元，同比下降24.95%。公司在国内手游行业的市占率上升到5.3%，维持行业第三的排名。

　　另一例子是迅游科技,其半年报显示，公司手游加速实现营收4102 万元，同比提升207%，公司在2018年7月下旬收购速宝科技部分股权，出资比例由24%上升至40%，迅游手游加速器成为华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商的装机软件，目前上线的手游加速APP能支持包括《王者荣耀》、《绝地求生刺激战场》等在内的多数主流手游。

　　而混业经营，游戏只是主业之一的公司股价受到的影响较小。如金科文化作为儿童教育型游戏“汤姆猫”系列的开发及发行商，仅下跌了3.87%；同样是游戏与教育双主业的天舟文化跌幅也较小，仅下跌了4.46%；主营游戏工具类业务加速器的顺网科技也只下跌了3.6%；出版与游戏混业经营的中文传媒跌3.23%；包含游戏业务在内的综合性互联网增值服务商昆仑万维低开后更是震荡翻红。

　　游戏管控加速淘汰尾部企业

　　据国家广电总局网数据显示，2017年，过审手游数量超过9000个，基数已经非常庞大。而市场上真正能够消化、流行并获利的手游产品数量远远低于此数。从一线、二线等重点厂商上看，腾讯、网易、完美、三七等游戏厂商每年都推出新的产品，一线的基本在50款以内，二线在20款以内，相对行业总体产能数量，占比非常小。

　　而手游行业高度集中，主要销售收入由头部的一线和二线几个大厂贡献，据伽马数据统计显示，2018年一季度国内销售收入排名前50位的游戏贡献了游戏行业90%的收入流水。从美国市场看，其2017年80万款游戏中，排名前50位的贡献了76%的收入。所以从供给端控制数量，对游戏行业整体影响非常小，反而有利于行业加速淘汰尾部企业。

　　至于游戏管控，早在2007年PC端游领域就开始引入了未成年人“防沉迷系统”，但这并未影响端游市场的发展。目前，手游行业只有《王者荣耀》等少数产品自愿引进了未成年人保护机制，预计今后主管部门将强制推行这一机制。限制未成年使用，会降低手游的活跃度，但是对收入并不会有特别大的影响——现在的游戏消费主力军是成年人，青少年没有固定收入，虽偶有新闻报道某小孩偷拿家中现金玩游戏，但那只是个体事件，总体上青少年只贡献了手游市场收入很小部分。

　　综上可以看出，《方案》总量调控影响最大的将是中小游戏公司，如果控制新游戏上线数量，中小公司可能不得不投靠大公司，甚至将新产品直接卖给大公司，因为大公司在送审和对政策的理解上具备天然优势。并且，随着行业用户红利逐步消失，产品研发能力已经成为游戏公司的核心竞争力所在，而大公司在资金、人才、技术、渠道等各方面都具备优势。可以预见的结果是，游戏行业的集中度将进一步提高。