云米赴美IPO背后的尴尬：离不开小米 又想走自己的路

　　本文来自家电圈 作者：孔余

　　一个新十字路口，摆到米云科技面前。一方面，云米科技发展之初，享受到小米生态链企业带来的光环，获得不错的启动资金和盈利业务净水器；另一方面，云米科技要想在万级规模家电大产业有所作为，必须摆脱对小米依赖，走出一条自我造血的新路。

　　小米生态链企业、参与红海家电市场竞争的云米科技，日前发布了赴美IPO募集经营资金的消息。媒体公开报道披露，米云科技计划在美国纳斯达克挂牌上市，最高募集1.5亿美元，股票代码为VIOT。

　　这一消息，再次将最近几年来一直想在中国家电主流市场崛起，并且自认为找到“全屋互联网家电”新突破口的云米科技，推向舆论的风口浪尖。作为一家初创企业，云米科技过去几年的日子并不难过，仅仅通过给小米贴牌生产净水器这一项代工业务，就从一开始没有陷入“烧钱透支裸奔”的通道中。

　　正因如此，云米科技在竞争已经从红海陷入血海征战中的家电产业，似乎日子还不错。招股说明书披露的数据显示：公司在2016年、2017年的营收分别3.12亿、8.73亿（1.31亿美元）。进入2018年后，公司上半年的营收则为10.4亿元（约1.57亿美元），去年同期仅为2.7亿元，同比增长3.8倍。这正是云米科技为了赴美IPO采取的激进式扩张策略。

　　不过，另一组数据却进一步揭露云米科技自我驱动能力的薄弱：在2016年、2017年以及2018上半年，云米科技向小米公司出售产品的营收分别为2.998亿元、7.395亿元和6.515亿，在同期总营收占比分别为95.9%、84.7%和62.6%。虽然，小米对于云米科技制造业务的输血功能虽然在有意识的减少和降低，但仍然偏高。

　　一旦云米科技失去来自小米公司“稳赚不赔”的订单量，那么其从去年开始探索并试错的全屋互联网家电业务，将会驶向一条“不归路”。一方面，互联网家电，在中国家电市场探索了5年多来，几乎没有形成规模化引爆的市场；另一方面，云米的品牌影响力和号召力，迟迟未能在主流市场引爆，作为小米生态链企业，在两者基因相似背景下，其品牌的定位和产品定价，却远高于小米。

　　借道美国IPO融资，对于云米科技来说，绝对不亚于新一轮的创业。其核心的关键启就在于，云米终于走出对小米生态树的依赖，走出自我发展的第一步；但是，面对当前整个家电零售市场的一路走低，以及智能化、互联网对于家电消费市场的刺激几乎失效，主打全屋互联网家电的云米，到底如何谋求规模化扩张？

　　在中国家电市场持续走低、一路低迷的背景下，云米科技不得不加速的发展扩张脚步。因为不进则退，如果不继续做大规模，就只能面临被吞并、蚕食的生存尴尬。即便是背靠小米这棵生态链，也难以避免被“内部化”的尴尬。因此，选择奔赴美国IPO对于云米科技来说，即是迈出摆脱对小米依赖的第一步，也是谋求自我完全独立发展的新起点。

　　目前云米创始人陈小平持股为41.3%，为公司最大股东。顺为资本持股为20.5%，小米旗下基金持股为19.5%，雷军系一共持有云米40%股权，为第二大股东。红杉资本旗下基金持股为6.3%。从官方发布消息来看，公司仅在2015年完成A轮融资，投资方有小米、红杉资本、顺为资本和GIC新加坡主权资本。具体金额并未公布。

　　至今，米云都没有进行大规模烧钱的扩张，保持着每年的盈利；另一方面，云米也缺乏来自市场资本对其未来商业前景的看好，一直在小米的羽翼保护之下按部就班发展。在这种局面的背后，正是云米所要争夺的家电市场，从品牌格局上看，早已是寡头主导；从竞争重心来看，白电、厨电、小家电的话语权近20年来，一直未能改变；互联网至今还没有成为家电企业新一轮发展和转型的关键点。

　　更重要的是，如今在中国家电市场上，云米作为一家初创企业，在品牌缺乏影响力、产品缺乏号力，以及上游的供应链体系、下游的分销渠道网络都需要从0到1的突破建设过程中，不只是简单地“烧钱”就能解决和提升的。即便是小米的空调业务，如今在中国市场发展一年多也没有起势起风。这也就说明，所谓的小米神话在家电行业并没有光环和拉力。

　　赴美IPO对于云米科技来说，既是无奈之举，也是必经之路。这能否成为云米科技新一轮发展的起点，又能否让云米在小米众多生态链企业的激烈拼杀中，找到自己的新活法？