乐视已被“掏空”退市风险大增 融创不着急

　　上周，人民法院诉讼资产网公告，融创旗下公司天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司以7.7亿总价，拍下乐视系三笔股权。至此，融创已经成为乐视网两大优质资产“乐创文娱和乐融致新”控股股东。

　　早前融创中国董事会主席孙宏斌已经表态，“乐视是一个失败的投资，165亿都亏损，计提为零了，这不是壮士断臂，而是断头了”。没想到已经后悔的孙宏斌会再次出手接盘乐视。可想而知，他也不想让165亿元打水漂。

　　融创再次出手，可以说解了乐视网的燃眉之急，但无奈乐视网早前的坑太深，仍旧无法救它于水火。而且失去了两大优质资产之后的乐视网，距离退市也仅一步之遥。

乐视已被“掏空”退市风险大增

　　乐视网基本已成“空壳”

　　根据百度百科公开资料显示，乐视网旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视移动、乐视影业（乐创文娱）、乐视体育、网酒网、乐视控股等多个公司。但是说起优质资产只有两个一个是乐融致新，另一个是乐视影业（乐创文娱）。

　　乐视致新依靠着“乐视超级电视”与EUI、乐视盒子等终端板块，成为乐视网的第一大收入来源。2014年、2015年，该板块的收入分别为27.4亿元和60.88亿元，占乐视网总营收的40.18%、46.78%。

　　不仅如此，2016年“终端”板块的收入同比上扬了122.22%，是乐视广告、终端、会员和技术服务等多个细分领域中增幅最快的。

　　乐视影业（乐创文娱）是乐视网的有一个优质资产。它的重要作用不是在于盈利而是在于行业影响。首先是该公司拥有全国最强大的地面发行系统。在2014年顶峰时，已覆盖136座城市，1200家电影院，覆盖占92%以上市场份额的影院。

　　其次，乐创文娱拥有张艺谋、高晓松、郭敬明、邓超、孙俪、孙红雷、冯绍峰等明星持股。这对于要布局文娱产业的融创辣酱是一个可观的财富。乐创文娱CEO张昭曾发表的内部信中表达了对融创的感谢：“因为有了融创的鼎力支持，我们目标不变”。

　　除了这两个优质资产，融创在乐视网那里还获得了大量的其他资产。如2017年3月1日，融创的间接全资附属公司重庆融创与乐视投资管理（北京）有限公司投资订立合作协议，重庆融创从乐视投资手中收购了重庆乐视界置业发展有限公司50%的股权，价格为2.2亿元。

　　融创还从乐视手中以3亿元的价格拿到了在上海隆视广场项目运营主体上海隆视50%的股权。上海隆视广场项目的主要开发为办公用途，占地面积1.58万平方米，计容建筑面积6.1万平方米。

　　由此看来，乐视有价值的东西所剩无几，只剩下一些牌照，如“互联网电视内容牌照”，以及“乐视网”这个壳子。

　　考虑到乐视网依旧在亏损中，当乐融致新这一个盈利大户划归融创之后，其财报表现将会更加难看。即乐视网财务合并之后依旧是出于亏损状态，因此乐视网距离退市仅有一步之遥。

　　融创接盘乐视的目的

　　融创一直被称作乐视的“白马王子”。据了解，融创中国除了在2017年1月投资150亿，其在同年11月，融创中国公告称，子公司有条件同意向乐视致新提供借款人民币5亿元；有条件同意向乐视网提供借款人民币12.9亿元；融创房地产有条件同意为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过人民币30亿元的担保。

　　也就说，融创中国先后投进去近170亿人民币。眼下融创只有不断地想乐视投钱，才能保证早前的投入不打水漂。另外，考虑到现在乐视网估值持续缩水，融创接盘乐视的成本也在降低。如果不考虑所承担的责任，融创抄底乐视算是一个合理的买卖。

　　另外一点，融创中国也在谋求转型。孙宏斌早前后悔向乐视投资165亿。但是他始终强调投资乐视的逻辑是对的。主要是因为融创中国既需要在商业地产之后，寻找新的业务增长点。

　　这里“乐创文娱和乐视致新”就是融创一个很好地业务点。并且在这两个公司重组时，还吸引了包括腾讯、京东、苏宁等的增资。让融创看到了希望。