华赢贷香港上市 关联方借款为自融？

　　郭建杭

　　10月4日，杭州平台华赢贷（运营公司为杭州华之赢投资管理有限公司）被香港上市公司华隆金控以VIE架构的方式入主。对于华隆金控入主华赢贷的原因，公开报道中对于收购问题的表述为，“董事相信集团在放债行业的相关经验可对OPCO集团的P2P融资信息业务创造协同效益”。

　　值得注意的是，华赢贷母公司为支氏控股集团有限公司（以下简称“支氏控股”），而支氏控股在2017年底收购香港上市公司高锐中国物联，随后更名为华隆金控。此次收购的主要原因是通过支氏控股的香港上市公司收购，进而为华赢贷平台增信，但华赢贷平台自身是否具有以平台运营优势，被上市公司选择的能力存疑。

　　华赢贷运营总监吴斐对《中国经营报》记者表示，“确实有为平台增信，提振投资人信心的原因。”

　　背靠“姻亲关系”上市

　　2018年互联网金融行业进入洗牌深水期，在此背景下，鲜有上市公司在此时机收购互金平台。

　　北京互联网金融从业者对记者表示，“因为行业方向不明朗，外界普遍对互金行业不看好。现在行业内的各家平台都面临投资用户流失，资金流入锐减的情况。在这一情况下，即便此前已经在洽谈收购合作的事宜，对方也会给出非常低的收购价格。”

　　同时对方表示，“因为对方看好平台业务发展前景而收购平台的情况，在近期几乎没有，这种情况更可能出现在头部平台中，但头部平台的估价也较高，一般也不会出让股权。”

　　记者注意到在过去半年中，互联网金融行业的市场并不景气，大部分平台投资人数持续下滑，新增投资人减少，部分平台的成交主要由平台撮合的债转项目实现，实际的借款端业务撮合规模减少。

　　根据网贷之家公布的数据现实，9月行业总成交额为1107.37亿元，环比微缩7%，同比下降52.9%。综合参考收益率为10.3%，平均借款期限为14.87月，待还余额为8536.71元，环比下降5.55%，同比下降25.5%，9月行业成交持续下跌，资金净流出496.13亿元。

　　在此背景下，华隆金控公告称公司间接全资附属WFOE与OPCO及中国股权拥有人订立VIE协议。透过VIE协议，WFOE将可实际控制OPCO的财务及营运，并享有OPCO产生的全部经济利益及得益。在订立VIE协议后，OPCO的财务业绩将并入集团的综合财务报表内，而OPCO将为公司的全资附属公司。

　　公告显示，OPCO，即杭州华之赢投资管理有限公司，其主要业务为P2P融资，并以网络借贷信息中介机构经营，为华赢贷的运营公司，成立时间为2014年11月03日，法定代表人为支华，注册资本5000万元，实缴资本1372.6万元。

　　值得注意的是，在华赢贷和华隆金控的股东中，频繁出现支氏控股，以及支氏控股董事长兼总经理支华的身影。

　　华赢贷官网介绍显示，华赢贷为支氏控股集团旗下互联网金融信息中介平台，支氏控股集团由支华创办，注册并实缴资本3亿元。目前华赢贷的股东为支氏控股持股90%；自然人俞晓玲持股10%。而支氏控股集团大股东支华占股60%，俞晓玲占股40%。

　　此外，据记者了解，支氏控股集团在2017年曾以3亿元完成对香港主板上市公司高锐中国物联的股权收购，控股并改名华隆金控。

　　在支氏控股完成对华隆金控的收购后，支华占有该公司62%的股权，该公司第二大股东为战略投资者吴良好（占股15.85%）。

　　对于华隆金控收购华赢贷的原因，华隆金控方面给出的解释是，金融科技市场发展蓬勃，集团认为充满机遇，拟成为进军P2P融资行业的先驱企业之一。

　　在大多数互联网金融平台面临投资人流失、几乎没有资金流入的情况下，不少平台会通过一些利好消息为自己增信，提振投资人信心。但业内人士指出，这并不意味着平台自身具有优势。

　　不过对于华赢贷自身资金端情况，吴斐表示，“目前的资金流入流出为持平状态，平台待收资金在8亿元左右。”

　　借款人与支氏控股业务存关联

　　支氏控股旗下业务较多，业务涉及房地产开发、建筑工程、市政建设、矿产资源和进出口贸易以及互联网金融等行业，而记者注意到，华赢贷的借款企业中出现多个建筑建材装饰等行业的企业，同属支氏控股的企业是否存在通过华赢贷进行线上融资借贷的情况？

　　华赢贷管网内容显示，“基于集团优势，华赢贷主要为建筑行业中的项目经理提供融资服务，解决该行业中普遍存在的融资难问题。”

　　查阅华赢贷的借款方信息显示，多个借款人为个人信用借款，或有装饰材料公司的担保借款，如某项装修材料借款，其模式为“借款人进行装修材料采购借款，由与华赢贷合作的商户推荐房屋装修借款人到华赢贷平台申请借款”。

　　对于华赢贷的资产情况，吴斐表示目前平台资产主要聚焦市政项目的投标和运作领域，具体分为两部分，其一是市政项目的投标保证金，项目经理在投标时缴纳的保证金；其二是当中标之后，招投标的项目启动后原材料采购等的资金借款。

　　根据吴斐的介绍，目前平台借款人主要由项目经理的个人信用借款为主，单笔借款额度在20万到80万元之间，目前平台累积服务2000名左右的借款人以杭州本地人为主，很多都是挂靠在中天广厦和宁波滨海集团旗下的项目经理。

　　招投标的项目以市政项目为主，包括道路、桥梁和旧城改造等项目。

　　据记者了解，支氏控股旗下有公司杭州支华市政工程有限公司（以下简称“支华市政”），所开展业务主要为市政工程类项目。支华市政显示法人为支华，股东为支氏控股占股60%，支华占股30%，俞晓玲占股10%。

　　因从事业务相关联，且华赢贷平台资产来自合作的商户推荐，对于在华赢贷平台上进行借款的项目经理或项目方，如何保证隔离自融和关联借款的风险问题，吴斐表示，“此前进行的摸排审查情况，是保证标的真实和资金投向明确的。”但对方同时表示，“会借助集团优势发展平台业务。”

　　据记者了解，对于平台自融或关联借款的定义，从2015年12月网贷监管政策出台以来，目前为止，“自融”的定义进行了三次变更。首次关于“自融”的定义为2015年12月出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的“利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资”。

　　第二次则变更为2016年8月出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法 》的“为自身或变相为自身融资”。

　　第三次则变更为北京地区下发的《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》，“自身在平台上融资；关联方在平台上融资但未予充分信息披露；变相为自身融资（如：以股东、高管、实际控制人及其近亲属、公司员工等名义进行融资，由平台自身使用等情形）”。

　　目前在全国范围内通用的定义是“为自身或变相为自身融资”，关联方在平台上进行融资到底属不属于“自融”行为，目前业内并无明确解释。但有业内人士指出，如果平台把这笔钱用于平台自身的运营发展，这无疑就是自融行为。如果属于平台的关联股东，用于其现有的产业发展，结构调整，监管方面尚未有明确规定。

　　公开信息显示，华赢贷备案登记地方为金融监管部门，目前资金存管仍在对接中。截至10月9日，华赢贷累计借贷金额69.63亿元，累计借贷笔数23253笔，借贷余额8.06亿元，借贷余额笔数3798笔。