京东财报解读：盈利的第一年 京东走上正轨

京东2016-2017财年营收

京东2016-2017财年净利润

　　新浪科技 肖鹏

　　3月2日晚，京东发布了2017财年第四季度及全年财报。整个2017财年，京东净营收为人民币3623亿元（约合557亿美元），同比增长40.3%。净利润为人民币1.168亿元（约合1800万美元），而2016财年为净亏损人民币20亿元。基于非美国通用会计准则，净利润为人民币50亿元（约合8亿美元），较2016财年增长140%。

　　这是京东首次在美国通用会计准则下（GAAP）实现全年盈利。在此前的媒体采访中，京东集团首席执行官刘强东用“顺其自然”回答关于盈利的问题，“我并不想人为地去逼着我们团队说你必须赚钱盈利，我只是希望一切都是自然的，当你把用户体验做好了，把成本效率达到极致了，盈利一定是个很自然的过程。”

　　如今，盈利终于实现。通过年报可以看到，一个体系清晰的京东已站上跑道，年初时投资人对“京东什么时候真正实现盈利”的疑云逐渐散去。但从财报中依然能发现，如今的京东还并不是“完全体”，存在短期的压力，也是未来的潜力。

　　电商：双11绝不省钱

　　值得注意的是，京东Q4净利润同比下降了。原因恐怕正是双11期间不计成本地投入。

　　财报显示，来自持续运营的归属于普通股股东的净亏损为人民币9.092亿元（约合1.397亿美元），与上年同期的人民币12.614亿元相比下滑27.9%。基于非美国通用会计准则，第四财季来自持续运营的归属于普通股股东的净利润为人民币4.493亿元（约合6910万美元），而上年同期为人民币7.797亿元。

　　双11进入第9年，消费者和商家的疲倦促使平台必须投入更多才能换回更高的销售额，面对天猫的强大攻势，京东需要拿出真金白银应对。财报显示，京东Q4营收成本为人民币958亿元（约合147亿美元），同比增长39.7%；履约成本为人民币80亿元（约合12亿美元），同比增长45.7%；营销成本为人民币47亿元（约合7亿美元），同比增长35%；技术与内容成本同比增长74.5%。

　　高额投入换来的是1271亿元的下单金额（从11月1日到11月11日24时累计），距离天猫双11的1682亿交易额相差不远。双11的狂热换来了高额营收，京东Q4收入1102亿元，占全年30%。

　　更高的营收还是更高的利润，这是摆在京东面前的选择题。如果不能想出更高效的战略，618前还将再次面临同样抉择。

　　物流：基建也不省钱

　　物流是京东的优势，对于物流的投入京东绝不会松懈一分一毫。

　　从物流基础设施上来看，2017年京东物流的全球首个全流程无人仓和无人分拣中心先后投入使用，全球首个顶配奢侈品仓也正式启用，京东物流运营的大型仓库从2016年底的256个增加到2017年底的486个，总面积从560万平方米增加到1000万平方米，其中，亚洲范围内建筑规模最大、自动化程度最高的现代化物流中心“亚洲一号”在11.11期间扩展到11座。

　　在技术投入上，自2017年6月起，京东无人机在江苏宿迁、陕西省多个地区都实现了常态化配送运营，期间，全球首个全流程智慧化的无人机智能机场在江苏宿迁投入使用，全球首个无人配送站在陕西西安落成并投入使用，投资100亿元的无人车智能产业基地项目落地长沙。

　　当“绿色物流”概念提出后，京东也及时响应，启动了对体系内的几十万辆新能源车的替换计划，打造电商物流行业最大规模的绿色运输车队，首批10万个可循环使用的“绿盒子”青流箱投放使用，并成立京东物流绿色基金，用于供应链环保技术改造、创新研发、绿色消费社会的倡导和推动。

　　无论从哪一点，京东物流都不希望被挑出毛病。但一年以来，京东物流遭遇的风波也不少，顺丰上市的冲击，与多家快递公司的明争暗斗，京东运费涨价……显然，竞争对手不会坐视京东扩大领先，在物流方面京东需要更多努力来稳固优势。

　　战略：女性用户和新营销

　　在3C数码领域占据优势后，京东希望开拓女性市场，在更多品类争取市场份额。

　　2017年6月，京东斥资3.97亿美元投资Farfetch，并成为其最大的股东之一；2017年10月，京东旗下全资开发的全新奢侈品服务平台TOPLIFE亮相；2017年12月，京东联手腾讯和唯品会向唯品会投资总计约8.63亿美元；今年年初，京东又同美丽联合集团成立新合资公司，基于微信发现频道中的“购物”一级入口建立的电商新平台……以及刘强东夫人章泽天亮相各个时装周。

　　另一值得注意的是“无界零售”战略。基于这一战略转型，京东和腾讯在原有“京腾计划”的基础上全面升级了“京腾无界零售解决方案”，实现了京东和腾讯用户在线上线下数据的融合、场景的贯通和交易的同步；此外，在此前“京条计划”的基础上，京东又先后与百度、奇虎360、网易、搜狗、爱奇艺、搜狐达成战略合作，签署一系列“京X计划”，利用这些平台大数据资源、庞大的用户体量和人工智能算法技术，提升与合作伙伴在精准营销、用户入口和内容营销方面的合作。

　　从财报上看，2017年全年服务业务收入和其他收入同比增长49.9%，Q4来自服务与其他的收入为100.19亿元，占总收入比例的8%。来自服务和其它的净营收同比增长54.7%，超过了来自网络直销的净营收同比增长。对比来看，阿里营销收入占比超过七成，京东在营销上还有潜力。

　　总结：好的开始

　　在京东官方新闻渠道《京东黑板报》上发布业绩报告中，京东将2017年定义为“承前启后的转折之年，也是继往开来、持续精彩的一年”。在这一年里，京东对商城体系进行了组织升级，重组电子文娱、大快消和时尚生活三大事业群。

　　截至2017年12月31日，京城持有的现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币384亿元（约合59亿美元），与截至2016年12月31日的人民币244亿元相比增长57.3%。从现金流来看，京东有丰富的操作方式，换取更多优势。

　　内部调整和更多外部支持让京东有更大的想象空间，总之，2017年是个好的开始，面对同样强劲的竞争对手，2018年也会面临更大的考验。